除宏觀因素之外，春節前鋼廠補庫預期驅動下原料走勢更強，焦炭提漲四輪，而港口鐵礦石現貨價格11月以來累計上漲超30%，因（yīn）而鐵（tiě）水成本大（dà）幅增（zēng）加，鋼材成本不斷抬升，這是助推11月鋼價上漲的另一主因。
當（dāng）前彩塗不鏽（xiù）鋼瓦楞板補庫預期逐步兌現，鋼聯247家鋼（gāng）廠廠（chǎng）內焦炭庫存為586.01萬噸，可用天數（shù）為12.05天，較前期低點增（zēng）加5.74萬噸、0.08天；而廠內礦石（shí）庫存則（zé）是連續五周增加，高頻港口礦石成交和疏港量同樣表現為低位（wèi）回升。不過，鋼廠（chǎng）虧損格局下補庫空間不宜過分樂觀，盡管淡季鋼價上（shàng）漲，但鋼廠盈利狀況並（bìng）無明顯好轉。鋼聯最（zuì）新數據顯示，247家（jiā）樣本鋼廠中盈（yíng）利鋼廠占比僅有（yǒu）21.65%，且長期維持低位；而即期成（chéng）本核算（suàn）下主流品種噸鋼利潤也多為虧損，顯示鋼（gāng）廠盈利狀況依然不佳。
目前來看，鋼廠原料庫存依舊偏（piān）低，春節前還將補庫，繼而給予原料價格支撐，利好鋼材成（chéng）本端，給予鋼（gāng）價支撐（chēng），但盈利（lì）狀況不佳背景（jǐng）下鋼廠（chǎng）難現大幅補庫，多以剛需為主，難以驅動高價原料繼續上漲，相反需謹防原料品（pǐn）種自身基本麵轉弱後引發成本下行，比如近期澳煤進口放開預期引發雙焦期價下跌（diē）。
受益於需求（qiú）回升，不鏽鋼瓦供需格局（jú）曾短暫好轉，一度帶來淡（dàn）季庫存去（qù）化，但未能持續。虧損加劇後建築鋼廠生產趨緩，不鏽（xiù）鋼瓦楞板周產（chǎn）量環比下降7.99萬噸至276.94萬噸，供應延續收縮，但依舊高於去年農曆同（tóng）期水平。後續庫存回升壓力仍在（zài），最新庫存環比增10.73萬噸至544.04萬噸（dūn），較去（qù）年農（nóng）曆同期增加23.11萬（wàn）噸。與此（cǐ）同時（shí），前期鋼價走強刺激投機需求放量，帶來不（bú）鏽鋼瓦楞板周度（dù）表需和終端采購量回升，但（dàn）持續不強，因而伴隨鋼價走（zǒu）弱，不鏽鋼天（tiān）溝高頻需求指標再度回落（luò），最新周（zhōu）度表需和全國貿易商建築鋼材成交量周均值環比（bǐ）分（fèn）別下降33.16萬噸（dūn）、21.5%，均為近年來同期最低。
綜上，不鏽鋼天溝期價高位回落，後續鋼價運行（háng）邏輯將轉向基本麵，目前原（yuán）料補庫邏輯驅動下鋼（gāng）材成本存有支撐，但不鏽鋼天溝供需格局偏弱，同樣會承（chéng）壓鋼價，多空因素博弈下後（hòu）續鋼價走勢轉向高位振蕩。