宏觀方（fāng）麵，歐洲PMI數據表現不佳，但美（měi）國6月Markit PMI初（chū）值數據全線好於預期，通脹壓力整體降溫，美元指數拉（lā）升，有色板塊整體回調，短期（qī）彩（cǎi）塗不鏽鋼瓦楞板市場對美聯儲降息預期有所（suǒ）反複（fù）。國內方（fāng）麵，5月社融數據不及預期（qī），疊加固定資產投資增速放緩，市場情緒（xù）整（zhěng）體偏弱，國內經濟複蘇基（jī）礎仍需鞏固，關注後續政策（cè）端發力情況。

(2)基本麵看，不鏽（xiù）鋼瓦原料支撐仍存，市場（chǎng）信心不足貿（mào）易商讓利出（chū）貨，而（ér）鋼（gāng）廠（chǎng）利潤回吐產量整體不及預（yù）期，後續關注鋼廠排產情況。本期不鏽鋼社庫環比微降，5月（yuè）出口表現向好，國內淡季（jì）需求疲（pí）弱，期貨倉單升至曆史高位，同時到（dào）期倉單將流入市場，關注下（xià）遊（yóu）消費及庫存變化。

總體看，歐洲PMI數據表現不（bú）佳，但美國（guó）6月Markit PMI初值（zhí）數（shù）據全線好於預期，通脹壓力整體降溫，美元指數拉升，市場對美聯儲降（jiàng）息預期有所反複。

國內方麵（miàn），5月社融（róng）數據不及預期，疊加固定資產投資增速（sù）放緩，國內經濟複蘇基礎仍需鞏固，關注後續政策端發力情況。印尼礦（kuàng）價維持高位，鎳鐵（tiě）價格有所走弱，利（lì）潤回落（luò）後鋼廠產量或不及預期，不鏽鋼期貨倉單維持高位，且到期倉單將流入（rù）市場，後續關注鋼廠排產計（jì）劃。短期宏觀（guān）情緒仍趨弱（ruò），不鏽鋼原料支撐仍存，不鏽鋼瓦楞板期貨短期（qī）震蕩運行（háng），波動率放大，重點關注原料（liào）價格變化及庫存（cún）去化（huà）情（qíng）況。操作上（shàng）建議觀望，短線操作，注意控製風險。

1、成本端：目前304冷軋生產成本約為（wéi）13950元/噸，滬鎳（niè）在14萬下方（fāng）仍偏弱運行，後續鎳鐵價格或（huò）受拖累，304成本存（cún）下移（yí）預期。

2、供需情況：現貨剛需（xū）成交為主，目前6月產（chǎn）量預計仍有增加。

3、主流交易邏輯：空頭—

(1)6月不鏽鋼粗鋼產（chǎn）量預計環比增1.98%，供應端壓力較明顯;

(2)庫存持續處於較高水平，抑製（zhì）價格（gé）上（shàng）漲;

(3)現貨需求（qiú）不溫不火，下遊維（wéi）持剛需采買節奏;

(4)累庫持續，鎳內外盤（pán）走弱或對不鏽鋼產生負反饋（kuì）

1、方向：短（duǎn）期反彈，中期偏空 2、策略：SS2409參考13550-14100區間交易 3、核心邏輯： 1)滬鎳（niè）弱勢格局或聯動不鏽鋼走弱;

2)隨純鎳走弱不鏽鋼天溝成本預計下移;

3)不鏽鋼6月產量預（yù）計（jì）繼續增加，庫存仍在高位且交割庫累庫持續（xù）。4、風險提示（shì）：6月（yuè）鋼廠（chǎng）減產超預期、印尼礦端變化

總體看，美國5月CPI超預期下滑，市場抬升美聯儲降息預期，有色板塊（kuài）整體反彈，且美聯儲公布利率決議，關注（zhù）點陣圖、經濟展望的指標。國內方麵，5月出口表現超預期，但PMI數據超預期下滑，國內經濟複蘇基礎仍需鞏固，關注後續政策端發力情況（kuàng）。印尼礦價維持高位，鎳鐵價格持穩，不鏽鋼成本，但鋼（gāng）廠排產仍在高位，不鏽鋼期貨倉單持續走高，後續（xù）關注原料供應情況。短期宏觀（guān）情緒降（jiàng）溫，不鏽鋼原料支撐仍存，不鏽鋼期貨震蕩回調，波動率放大，重點關注原（yuán）料價格變化及庫（kù）存去化情況。操作上（shàng）建議觀望，短（duǎn）線操作（zuò），注意控製風險。